Acciones chinas tienen peor inicio de año desde 2016

Una foto aérea muestra la Plaza de la Bolsa de Valores de Shanghái, en China, el 5 de diciembre de 2023. CNN informa que el mercado de valores de China tuvo un 2023 difícil y el declive se aceleró en las primeras semanas del año nuevo, después de que Beijing frustrara las esperanzas de que pudiera hacer más para apoyar a la economía en dificultades.

El índice de referencia Hang Seng de Hong Kong cayó un 2,3% el lunes, cerrando en su nivel más bajo desde octubre de 2022. El índice ha perdido más del 12% hasta ahora este mes, casi tanto como perdió en todo 2023. El índice compuesto de Shanghái en la China continental cayó un 2,7% en su mayor caída diaria desde abril de 2022. El índice de componentes de Shenzhen, un índice con gran presencia de empresas tecnológicas, tuvo su peor día en casi dos años, cayendo un 3,5%. Los índices han caído un 4,8% y un 7,7%, respectivamente, en los primeros días de negociación de 2024.

Este es el peor comienzo de año para las acciones chinas desde 2016, cuando los inversores estaban deshaciéndose de sus tenencias después de un desplome del mercado en 2015. Una burbuja explotó a medida que la economía mostraba signos de tensión y los precios de las acciones se adelantaban a las ganancias de las empresas.

En los últimos meses, una crisis inmobiliaria, el crecimiento más lento en décadas y una represión a algunas empresas han minado la confianza de los inversores. Ken Cheung, estratega principal de cambio extranjero asiático en el Banco Mizuho, dijo el lunes que los inversores extranjeros seguían “reduciendo su exposición al riesgo” en China y tenían “expectativas bajistas” para las condiciones comerciales en el país. “El gobierno chino aún no ha introducido medidas efectivas para resolver la crisis inmobiliaria y impulsar la recuperación económica”, escribió en una nota.

Los inversores se quedaron decepcionados el lunes después de que el banco central de China decidiera mantener estable su tasa de préstamos de referencia. Una reducción de la tasa bajaría el costo de endeudamiento para personas y empresas que toman préstamos o pagan intereses, y por lo tanto ayudaría a estimular la actividad económica.

Las fuertes pérdidas en el mercado en 2024 se suman a una dura racha el año pasado, cuando el índice CSI 300, que comprende 300 acciones principales cotizadas en Shanghái y Shenzhen, cayó más del 11%. En cambio, el índice de referencia S&P 500 de Estados Unidos subió un 24% en 2023, mientras que el de Europa creció casi un 13%. El Nikkei 225 de Japón se disparó un 28% el año pasado y aún está en auge, registrando ganancias de casi el 10% hasta la fecha este mes.

Datos demográficos publicados el miércoles pasado que confirman que la población de China está envejeciendo y disminuyendo no han ayudado a calmar las ansiedades de los inversores. También les preocupó que un discurso pronunciado por el primer ministro chino Li Qiang la semana pasada en el Foro Económico Mundial no mencionara nuevas medidas de estímulo gubernamental para impulsar la economía enferma del país. Brian Martin y Daniel Hynes, analistas de ANZ Research, escribieron en una nota de investigación del viernes que el discurso de Li había “apagado” las expectativas de medidas de apoyo adicionales.

En los últimos meses, Beijing ha emitido bonos del gobierno por valor de 137 mil millones de dólares, la mayor parte de los cuales financiará proyectos de infraestructura, mientras que el fondo soberano de riqueza de China ha comprado acciones para apoyar el debilitado mercado bursátil del país. El discurso de Li parece haber dado otro golpe a los inversores ya cansados por una serie de datos económicos decepcionantes que provienen de Beijing, incluida la crisis en su sector inmobiliario y una población que se está reduciendo rápidamente.

Durante 2023, los inversores esperaban ansiosamente una recuperación de la economía china después de que Beijing decidiera cancelar su estricta política de “Cero Covid” a finales del año anterior. Esa recuperación robusta nunca llegó y los inversores votaron con los pies. Según el Ministerio de Comercio de China, la inversión extranjera directa en el país cayó un 8% en 2023 en comparación con el año anterior.

Los inversores también se han mostrado reacios a la represión generalizada de empresas privadas por parte de Beijing, que comenzó a finales de 2020 e incluyó multas a empresas extranjeras y la detención de sus empleados en nombre de la seguridad nacional. En su discurso del 16 de enero, Li intentó tranquilizar a los inversores internacionales de que China presentaba “no un riesgo, sino una oportunidad” y se comprometió a crear un ambiente “de clase mundial” para que las empresas extranjeras hagan negocios en el país.

Añadió que se espera que el número de personas consideradas de ingresos medios en China se duplique a 800 millones en la próxima década. “El impulso para el consumo … es muy fuerte”, dijo. “Los inversores que asumen voluntariamente la exposición a la precaria situación en China necesitan conocer los riesgos o pueden encontrarse a merced de un paisaje financiero impredecible y autoritario”, escribió Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management, en una nota del viernes. “El éxito depende de comprar acciones que eviten la escrutinio del gobierno, lo que hace que todo el proceso de inversión se asemeje más a un juego de azar que a un proceso de toma de decisiones informado”.

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